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从乐视到“扇贝”:股民到底怎么排雷?

近日的A股市场不太平。先有乐视网复牌后6连跌,后有獐子岛扇贝跑了”、石化油服等上市公司预告巨亏,股民“比惨”大赛开始。

目前而言,亏损境况当以乐视网为最,预亏116亿,基本把净资产亏完。石化油服次之,预亏106亿元,由此净资产将为负数,将被戴上退市风险警示ST帽子。湖北宜化紧随其后,预亏44-48亿元,总额甚至超过股票总市值。值得注意的是,獐子岛三季报还预盈,1月30日突然预亏5.3亿元-7.2亿元。

事实上,上述公司“爆雷”并非毫无征兆。比如獐子岛2017年度预亏,原因是发现部分海域的底播虾夷扇贝存货异常,这一幕似曾相识;其2014年三季报称由于北黄海遭遇异常冷水团,前三季盈利转为巨亏8.12亿。此类股票不仅业绩不突出,而且“一不小心”就巨亏,对于此类“前科”股票,投资者本当慎之又慎。

股民对股票的投资,实则与公司及董监高直接挂钩。在从严监管大环境下,A股市场的价格发现功能逐渐体现,一些垃圾股价格逐渐向内在价值回归,投资者“买好股”具备了保障。不过,相对于“好股”,如何规避问题股、地雷股也是股民需要重视的问题,笔者认为应从以下几方面予以避免:

一是只闻蓝图不见落地的股票。贾跃亭提出生态化反,但光有梦想还不行,还要看公司董监高是否有实现梦想的组织能力、执行能力、资金储备,路径是否务实可靠。对此,股民可通过上市公司信息披露、尤其是定期报告,研判公司的实际经营业务进展情况,只有上市公司落地计划,才能给予相应估值;2015年乐视网市盈率最高炒到300多倍,即便公司再有发展前途,也早已透支潜力,此时股民投资当然凶多吉少。

二是行业穷途末路的股票。一些上市公司所处行业发展艰难,加上公司自身经营能力有限,此时就可能爆出业绩巨亏地雷。比如石化油服2016年巨亏,公司称主因是低迷的油价;2017年再度巨亏,公司称原油价格虽同比回升,但由于固定成本较高,主营业务毛利率仍为负。一些公司所处行业不行,加之董监高能力有限,无回天之力,对此类上市公司不能抱以过高期望,习惯性巨亏可谓见怪不怪。

三是上市公司业绩存疑的股票。上市公司亏损并不可怕,可怕的是财务报表真实性存疑。目前,在农林牧渔业类上市公司中,已经查处包括银广夏、蓝田股份、丰乐种业、草原兴发、绿大地等多起造假,此类企业的固定资产或存货难以核查,比如投下多少鱼虾、扇贝苗,难以知晓,而自然灾害也很容易成为理由。此类上市公司即便亏损、投资者也难以探知个中原因,投资此类股票触雷概率自然不低。

四是商誉减值的股票。所谓商誉,是上市公司购买标的资产交易价格超出可辨认净资产公允价值的差额。上市公司大手大脚出高价收购资产,被收购资产存在注水高估现象,由此形成巨大商誉。如果并购标的没有完成业绩承诺,上市公司需重新评估商誉值,一旦发生商誉减值,将直接吞噬企业经营利润。现实中的上市公司并购整合过程比较艰难,其中涉及诸多利益矛盾,有时甚至难以把控被收购资产,商誉减值频频发生,投资者对存在巨大商誉的上市公司,理应多长个心眼。

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  • 獐子岛扇贝跑路2.0版
  • 獐子岛扇贝跑路2.0版
  • 1月30日晚间,獐子岛发布公告称,公司正在进行底播虾夷扇贝的年末存量盘点,目前发现部分海域的底播虾夷扇贝存货异常,可能对部分海域的底播虾夷扇贝作存货计提跌价准备或核销处理,因此,对2017年净利润9000万元~1.1亿元的盈利预测进行修正,预计2017年亏损金额在5.3亿元到7.2亿元。简而言之,就是扇贝跑了,公司从盈利变为巨亏。

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