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“一带一路”多元化融资机制为基础设施融资提供解决方案

刘玮 中国社会科学院世界经济与政治研究所助理研究员

“一带一路”建设为国际社会探索国际基础设施投融资框架提供了难得的历史性机遇。基础设施建设风险集中、收益分散的特性,使其长期存在项目资金缺口。如何构建一套融资机制为国际基础设施建设提供持续融资,是当今国际金融体系面临的重要挑战。在中国倡议和推动下,中国财政部与阿根廷、白俄罗斯等26国财政部共同核准公布了《“一带一路”融资指导原则》。自此,“一带一路”投融资机制轮廓初显。“一带一路”建设将通过多方金融机构协作,创新投融资方式,建立能够动员公共和私营部门以及匹配资金需求和供给的多元化投融资新模式。

结合多层次投融资方式

“一带一路”建设项目具有多元的融资需求,包括贷款、股权、债券融资、融资租赁以及援助等。中国政府正在推动各国共同构建一个多层次的融资体系,为“一带一路”建设提供贷款、股权融资、债券融资、发展援助等融资安排。在贷款方面,除了一般的商业银行贷款,还包括多边开发银行和国家开发银行提供的优惠贷款。银团贷款和银行授信是银行贷款业务额度主要形式。国家和多边层面的开发性银行比传统的商业银行的利率要低、期限也更长。中国国家开发银行设立“一带一路”基础设施专项贷款(1000亿元等值人民币)、“一带一路”产能合作专项贷款(1000亿元等值人民币)、“一带一路”金融合作专项贷款(500亿元等值人民币)。中国进出口银行设立“一带一路”专项贷款额度(1000亿元等值人民币)、“一带一路”基础设施专项贷款额度(300亿元等值人民币)。

股权投资是另一种常见的融资方式。市场上比较多的是投资期限比较短的私募股权投资,但是这些短期投资往往无法满足基础设施建设中长期的资金需求。为此,中国政府专门设立了一些中长期的基金。例如相关的产业基金、地区或国别基金以及专门的“一带一路”建设基金。首先,中国政府专门设立的丝路基金已签约15个项目,承诺投资金额达60多亿美元,并且在原有400亿资金基础上再增资1000亿美元。其次,中国的银行机构还建立了相关专项基金。中国鼓励金融机构开展人民币海外基金业务,规模初步预计约3000亿元人民币。中信银行建立首期为200亿元人民币、力争5年达到1000亿元的“一带一路”基金。再次,中国还建立了相关的产业基金,涉及交通、远洋渔业、黄金交易、能源等领域。此外,中国还建立了相应的地区或国别基金。中国进出口银行发起建立了总规模100亿美元的中国-东盟投资基金、国家发改委将设立中俄地区合作发展投资基金,总规模1000亿元人民币,首期100亿元人民。最后,中国还建立相关的地方版基金,包括江苏“一带一路”投资基金、福建21世纪海上丝绸之路产业基金、广东丝路基金等。

债券融资目前仍是“一带一路”融资发展的薄弱环节。亚洲国家已经将推进亚洲债券市场的发展作为地区金融合作的目标。亚洲基础设施银行发行长期债券的实践将会为地区内债券市场的发展提供经验。各国已经达成共识,推动本币债券市场的发展,扩大中长期资金来源。

此外,中国还大力增加对沿线国家的发展援助,撬动更广泛的投资,促进地区内的自主可持续发展。中国政府将加大对沿线发展中国家的援助力度,未来3年总体援助规模不少于600亿元人民币。

协调多元投融资主体

“一带一路”投融资机制充分体现了各国以及国际机构之间的紧密协作。各国政府不仅需要对沿线地区不同的法律规范、税收体系、营商环境、监管框架等进行充分的沟通协调,公共部门还要在融资安排中协调行动,发挥引领作用。尤其是,沿线政府要积极通过发展战略、规划的对接和开发性金融领域的合作,引导资金流向。同时,国家开发性金融机构与多边和地区性开发银行以及市场主体也要加强合作与协调,发挥多边开发银行在为沿线国家提供可持续性的融资、机构专有技术和融智服务方面的优势,尊重和鼓励市场机制在金融资源配置中发挥的决定性作用。在“一带一路”建设过程中,将会出现更多的平行融资、三方合作、多方合作等多种合作方式。中国财政部日前与与世界银行、亚洲基础设施投资银行、新开发银行、亚洲开发银行、欧洲投资银行、欧洲复兴开发银行六方共同签署《关于加强在“一带一路”倡议下相关区域合作的谅解备忘录》,努力搭建起多元化投融资主体协调架构。

强化公私伙伴关系

如何吸引私人资本一直是基础设施融资面临的挑战。强化公私伙伴关系,通过公共部门资金,撬动私人投资进入,是补充基础设施建设融资缺口的重要手段。“一带一路”将积极推广政府和社会资本合作,实现公共部门和私人资金共同参与的融资格局。多边开发机构、各国开发性银行以及国家专项基金的早期投资,能够扮演催化剂的作用,吸引更多的社会资金参与进来。此外,政府与社会资本合作(PPP)模式,可以优化跨境建设的成本共享和风险分担机制,合理规避各种风险。

明晰环境社会责任

“一带一路”融资指导原则重点突出了社会环境评估和风险管理,注重企业社会责任和所在国的债务可持续问题。“原则”明确提出,“我们强调应加强对融资项目社会环境影响的评价和风险管理,重视节能环保合作,履行社会责任,促进当地就业,推动经济社会可持续发展。在动员资金时,应兼顾债务可持续性”。 中国通过引入国际融资的最佳实践和标准,不仅打消了国际社会的各种疑虑,而且还能够确保“一带一路”建设的持续性,推动沿线国家的包容性发展。

在强调贷方责任的同时,“一带一路”还强调东道国投融资环境的改善。各国将会进一步加强金融监管合作,积极促进贸易投资便利化并努力营造稳定开放的金融环境。

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