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谁在导演创业板的“造富神话”?

2009年10月30日,创业板大幕开启,据统计,截至10月25日,创业板共有公司134家,总市值近6000亿元。短短一年时间,创业板上市公司总市值增长超过400%。创业板亿万富豪数量超过500人,其中资产超过10亿元的有73人,千万富翁近千名。(10月26日 《新京报》)

无论将创业板比喻成“造富机器”、“造富流水线”,还是“富翁俱乐部”、“富翁批发部”,可能都不为过。

可不,短短的一年时间,就造就了这么多的亿万富翁、千万富翁,除了资本市场,不可能再找到第二个场所。

那么,创业板的“造富神话”,到底是谁导演的呢?这些神话中的人物,到底有着怎样的特异功能和高超武艺呢?

所谓创业板,是指专为暂时无法在主板上市的中小企业和新兴公司提供融资途径和成长空间的证券交易市场,是对主板市场的重要补充。其特点是,财务门槛低、发行规模小、对投资人要求高。前两个特点,无疑是对企业设立的,是为了给企业提供更好的融资平台和机会。而一个特点,则是为投资者而设的,目的是为了保护投资者的利益,避免给投资者带来太大的风险。

现在的问题是,经过近一年时间的实践,创业板在为134家公司提供了新的融资渠道的同时,也变相成为了一台“造富机器”。而造富的过程,则充满了太多的戏剧性和可供想象性。

从134家创业板公司的实际情况来看,应当说,多数企业是符合创业板设立要求的,企业的效益较好、成长性也较强,再通过创业板获得一定的资金支持,企业一定会发展得更好。但是,也有一些企业并不如创业板所要求的那样,在通过创业板市场获得资金支持后,企业能够获得更快的发展。相反,上市时展示的“良好业绩”,经过不到一年时间的“消化”,就大幅下降了。我们甚至怀疑,这些企业在上市时提供的所谓“良好业绩”,到底是真的呢,还是假的。

这就带来了另一个问题,那就是对创业板上市企业的审查问题。从目前已经出现的问题看,对创业板企业的审查,至少已经出现这样两个方面的缺陷。一是信息披露不真实。就象主板市场一样,一些企业的“良好业绩”,更多的可能是通过人工“做”出来的,而不是实际存在的。也正因为这样,到了创业板市场,虽然获得了资金支持,但由于企业原本就盈利能力很差、产品缺乏市场竞争力,因此,业绩不会因为资金的宽裕而提升,而是随着时间的推移而下降。这无疑给以后审批创业板企业提出了警示。二是定价明显偏高。创业板市场出现的爆炒和企业股价过高现象,除了投资者的原因之外,很重要的一点就是有关方面在确定发行价时太过盲目,把企业板企业的股价定得过高,盲目拨高了投资者的期望值。虽然到后阶段有所控制,但问题仍然没有从根本上得到解决。或许,这也是创业板成为“造富机器”的主要原因之一。

当然,创业板成为“造富机器”,造就了一个又一个的“造富神话”,与投资者的恶炒也是分不开的。由于市场上粥多僧少、资金多企业少,这就给爆炒创业板留下了太多的空间。自然,资产泡沫就难以避免,所谓的富翁就会大量诞生了。而事实上,创业板市场上真正的富翁,又有多少呢?又有多少企业是完全靠真本事变成富翁的呢?

创业板虽然70年代就已经诞生于美国,但真正兴起,还是90年代。创业板虽然孵化出了微软等一批世界500强企业,但是,在纳斯达克上市的6000多家企业中,已有2000多家企业先后退市。很显然,在我国已经上市的134家企业中,早晚会有一些企业会退市的。需要引起重视的是,无论这些企业能够继续留在创业板还是退出创业板,都不能满足于目前过度造富的状态,而应当充分吸取其他国家的经验和教训,从企业发展的全局考虑,建立更加规范的制度和机制,对上市企业提出更高的要求,以便于企业更好地适应市场、适应竞争的要求,真正把创业板建成一座优秀企业的孵化器。

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