只要存在着垄断成分,即使是垄断竞争的市场格局,市场的分割就必然带来价格歧视,即相同商品在不同市场中具有不同的价格表现。
因为当前由“热钱”推动的基础货币增长回升格局已变,基础货币投放增速和信贷投放的“双回落”,改变了宏观经济体系中货币增速的持续回升态势,中国M2增速在持续3个月回升后现回落,笔者预计这个回落趋势或将持续3至6个月,并还有2%至3%的回落空间。
从传统的钢铁、水泥等基建行业,到光伏产业等代表未来新兴产业发展方向的高科技产业,我国当前的产能过剩呈现出一种普遍的、全方位的态势。
虽然企业信贷需求增速回落,但信贷实际增长仍能保持在规模基准上。据此判断,年内信贷增速仍将保持稳定。
鉴于当前我国货币分布“金融紧、实体松”的格局并未得到根本改善,从货币存量的角度来判断,中国实体经济体系显然已是货币深化过度。
中国虽仍远离“流动性陷阱”,但货币政策效应力度已大为下降。在“保增长”的具体政策手段使用方面,中国最近几年连续使用了货币(信贷)和投资结合的政策组合手法,前期颇有成效。但受政策衰减效应的影响,2011年起货币政策扩张的效应明显减弱。
虽然当前的通缩现象实际上仅为统计现象,是中国物价变动季节性规律作用下基数差异的结果。但是通缩对居民和企业的预期影响,将使经济进一步陷入低迷。理论上,经济低迷加上通货紧缩对经济复苏是十分不利的——低物价将导致企业投资意愿和居民消费意愿下降。
4月份工业经济的再度回落,印证了当前经济运行的疲弱态势。为保证需求的平稳,财税政策上出台系列促投资的措施,尤其是跟经济转型、结构调整一致的工业投资促进政策,会持续跟进。
不同阶层消费结构变化的合成结果是,普通消费需求增长平稳,奢侈品消费需求快速增长。相对于收入和财富分布比较均衡合理的社会,中国消费结构超前的现象,最终得以形成。
中国经济目前仍然处在经济起飞的后半期,经济发展阶段正处于向过渡阶段转化的准备时期。因此我们认为,9%以上的增速在新经济阶段下属于经济繁荣时期的水平。
中国经济增长模式转变,高额双顺差的格局将逐步改变,货币被动高投放格局基础不再存在,始于2003年由“入世”而来的货币高增长局面将改变,2012年将进入货币拐点阶段。
2012年地方政府债务的流动性风险会否转化为现实压力,关键看地方政府对其他资金来源的开辟情况。
中国自2001年“入世”后,市场体系加快完善,生产力进步也加快,这种间歇性的价格差“出清”导致了价格的剧烈波动。
尽管大家都认可物价将回落,并且也看到了房产价格的回落趋势,但对货币是否会马上放松,大家并没形成一致意见。总的来说,市场对紧缩政策将放松的预期越来越强烈。
中小企业融资难的根本在于没有专门为其服务的小型和微型金融机构。微小型金融机构由于规模和业务能力的限制,其信贷供给的市场定位会中小企业的“急、散、频”的融资需求相匹配。